Qualicorp (QUAL3): vale a pena investir na ação após o balanço?

Receita líquida ficou 12% abaixo do que o Goldman Sachs esperava, aliada à rentabilidade mais fraca na desalavancagem operacional

O EBITDA ajustado de Qualicorp (QUAL3) no segundo trimestre deste ano foi de R$ 234 milhões, queda de 13% na base de comparação anual.

Para o Goldman Sachs, o ponto fraco do período foi o ainda fraco churn (número de clientes que cancelam em um determinado período) e PDAs, causado principalmente pelo ambiente macroeconômico mais fraco (ou seja, churn impulsionado por inadimplência acima do normal, em vez de cancelamentos) aliado à desaceleração das adições brutas. 

Com os pés já no segundo semestre, o banco acredita que a piora das adições líquidas orgânicas deve acelerar devido aos altos reajustes de preços à frente. 

A receita líquida ficou 12% abaixo das estimativas de GS, aliada à rentabilidade mais fraca na desalavancagem operacional (perda de margem EBITDA ajustada de 3,4 pp para GSe).

A recomendação se mantém para neutra, com preço-alvo de R$ 15,00 em doze meses.